Ce que l’indicateur d’inflation préféré de la Fed pourrait révéler jeudi

Nous sommes enfin sur le point de savoir dans quelle mesure les prix à la consommation ont augmenté à l’automne, selon la mesure d’inflation préférée de la Réserve fédérale.

Un rapport publié jeudi par le Bureau of Economic Analysis montrera probablement que les prix à la consommation hors alimentation et énergie, tels que mesurés par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, ont augmenté de 2,8 % sur les 12 mois jusqu’en novembre, selon une estimation consensuelle citée par Wells Fargo Securities.

Ce serait identique au taux d’inflation annuel de 2,8 % annoncé en septembre, le dernier rapport sur l’inflation du PCE, et toujours bien supérieur au taux annuel de 2 % que les responsables de la Réserve fédérale visent comme référence pour une inflation acceptable.

Les responsables de la Fed considèrent le PCE de base comme leur étoile polaire pour juger de l’inflation lors de la définition de la politique monétaire, et leur prochaine réunion aura lieu les 27 et 28 janvier. Cependant, le rapport de jeudi aura probablement moins de poids que d’habitude alors que les responsables décideront d’ajuster ou non le taux d’intérêt directeur de la Fed. La publication des données pour octobre et novembre a été sérieusement retardée par la fermeture du gouvernement l’année dernière. Le BEA publierait normalement les données de décembre à cette période du mois de janvier.

« Étant donné que les récents rapports sur l’inflation ont été considérablement affectés par des problèmes de collecte de données dus à la fermeture du gouvernement fédéral en octobre et dans la première quinzaine de novembre, les responsables de la Fed voudront probablement consulter plusieurs mois de données supplémentaires afin d’avoir une meilleure compréhension des tendances sous-jacentes », a écrit Brett Ryan, économiste américain senior à la Deutsche Bank, dans un commentaire.

L’inflation est supérieure à l’objectif de la Fed depuis 2021, et même si elle a fortement chuté par rapport à son récent sommet de 2022, elle a résisté aux tentatives de la Fed de la ramener jusqu’à 2 %.

Certains responsables de la Fed craignent que les droits de douane ne fassent grimper l’inflation alors que les commerçants répercutent sur les consommateurs le coût des taxes à l’importation imposées par le président Donald Trump. Dans le même temps, le ralentissement du marché immobilier a limité la hausse des loyers, réduisant ainsi une composante majeure de l’inflation et empêchant sa montée en flèche.

La Fed lutte contre l’inflation en augmentant son influent taux des fonds fédéraux, ce qui affecte les coûts d’emprunt de tous types de prêts. La Fed a relevé ses taux à partir de 2022 et les a maintenus à un niveau plus élevé que d’habitude pendant des années. Cependant, les responsables de la Fed ont abaissé les taux lors de chacune des trois dernières réunions du comité politique pour stimuler l’économie et aider le marché du travail en difficulté, malgré les craintes d’une nouvelle poussée de l’inflation.

Au milieu de ces courants contraires, les responsables de la Fed surveillent de près les données sur l’inflation. Avec le retard des informations PCE, les banquiers centraux pourraient devoir accorder plus d’attention à l’autre mesure d’inflation largement citée, l’indice des prix à la consommation. L’IPC de novembre a montré un net ralentissement de l’inflation ce mois-là, mais a été assombri par les craintes que la collecte de données ait été faussée par la fermeture.