La mesure d’inflation préférée de la Fed est restée d’actualité en novembre

Faire face aux factures est devenu plus difficile pour de nombreux ménages en novembre et octobre, car les revenus n’ont pas suivi l’augmentation des prix, selon un nouveau rapport du gouvernement.

Les prix mesurés par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle ont augmenté de 2,8 % pour l’année en novembre, contre une augmentation annuelle de 2,7 % en octobre, a annoncé jeudi le Bureau of Economic Analysis. Le PCE « de base », hors prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, a augmenté du même montant sur les deux mois, égal aux niveaux de septembre.

Parallèlement, le revenu disponible corrigé de l’inflation a diminué de 0,1 % en octobre, puis a augmenté de 0,1 % en novembre. Le taux d’épargne est tombé à 3,5% en novembre contre 4% en septembre, atteignant son plus bas niveau depuis 2022.

Le rapport montre une poursuite des tendances du début de l’année, avec une inflation plus élevée que l’objectif de la Réserve fédérale d’un taux annuel de 2% et des revenus des ménages qui peinent à suivre les coûts. Le rapport couvrait une période de fermeture du gouvernement fédéral, ce qui a exercé une pression financière supplémentaire sur les personnes occupant des emplois gouvernementaux et a pu fausser les résultats de l’enquête.

« Les consommateurs continuent de dépenser, mais ils ont puisé massivement dans leurs économies pendant la fermeture », a écrit Heather Long, économiste à la Navy Federal Credit Union, dans un commentaire. « Les revenus doivent continuer à croître en 2026 pour alimenter une économie saine. Il est probable que les données aient été faussées par la fermeture, mais cela mérite d’être surveillé de près. »

Le taux d’épargne a baissé chaque mois depuis avril, lorsque le président Donald Trump a annoncé des tarifs douaniers drastiques sur la plupart des pays du monde. Les tarifs douaniers du « Jour de la Libération » ont finalement été édulcorés avant d’entrer en vigueur, mais ces tarifs, ainsi que d’autres tarifs de Trump, ont eu un effet significatif sur l’économie et les budgets des ménages, créant de l’incertitude et faisant monter les prix.

Le rapport a été retardé d’environ un mois, le bureau et d’autres agences statistiques gouvernementales étant en train de rattraper leur retard après la fermeture du gouvernement en octobre et novembre. Pour cette raison, le niveau élevé de l’inflation sous-jacente indiqué dans le rapport pourrait avoir moins d’influence sur la décision de la Fed en matière de taux d’intérêt qu’il ne le ferait normalement.

Les prix des PCE de base sont particulièrement importants car la Fed utilise cette mesure comme référence pour déterminer si l’inflation est conforme à son objectif. Les économistes examinent souvent l’inflation sous-jacente pour juger de la trajectoire de l’inflation, car les prix des produits alimentaires et de l’énergie augmentent souvent pour des raisons qui n’ont pas grand-chose à voir avec les tendances économiques, comme la météo.

On s’attend généralement à ce que la banque centrale maintienne ses taux d’intérêt stables lors de sa prochaine réunion politique la semaine prochaine. Les responsables de la Fed débattent de l’opportunité de maintenir le taux directeur des fonds fédéraux à un niveau élevé plus longtemps pour lutter contre l’inflation, ou de le baisser pour contribuer à stimuler le marché du travail, qui a ralenti ces derniers mois. Le taux des fonds fédéraux influence les coûts d’emprunt sur tous les types de prêts, donc le maintenir à un niveau élevé peut décourager les emprunts et les dépenses et faire baisser l’inflation.