Points clés à retenir
- On s’attend généralement à ce que la Réserve fédérale maintienne ses taux d’intérêt stables lors de sa prochaine réunion mercredi.
- La banque centrale devrait rester assise pendant des mois et ne pas modifier ses taux le temps d’évaluer l’effet de ses trois dernières baisses de taux.
- Le président de la Fed, Jerome Powell, répondra (ou évitera) les questions sur la manière dont il répondra aux demandes du président Donald Trump de baisser les taux d’intérêt.
La Réserve fédérale est quasiment certaine de maintenir son taux d’intérêt directeur stable lors de sa prochaine réunion de mercredi, laissant quelques questions ouvertes, notamment jusqu’où ira son président Jerome Powell pour défendre l’indépendance de la banque centrale vis-à-vis de la Maison Blanche.
Les marchés financiers s’attendent largement à ce que le Comité fédéral de l’Open Market mette un frein à sa récente série de réductions de taux et maintienne le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %. Vendredi, les traders tablaient sur une probabilité de 97 % que la Fed laisse ses taux inchangés, selon l’outil FedWatch du groupe CME, qui prévoit les mouvements de taux sur la base des données de négociation de contrats à terme sur les fonds fédéraux.
Après avoir réduit le taux d’un quart de point pour la troisième fois consécutive en décembre, la plupart des responsables se sont montrés peu enclins à réduire davantage le taux directeur, qui influence les coûts d’emprunt de tous types de prêts.
Les responsables de la Fed devraient maintenir leurs taux inchangés pendant au moins quelques mois pour voir comment l’économie réagit aux réductions de taux jusqu’à présent, alors que la Fed poursuit son double mandat du Congrès consistant à maintenir l’inflation à 2 % et l’emploi à un niveau élevé.
Ce que cela signifie pour l’économie
Avec une baisse des taux pratiquement assurée, les marchés financiers réagiront probablement aux signaux indiquant la probabilité que la banque centrale réduise les taux plus tard dans l’année.
L’inflation est restée supérieure à l’objectif de la Fed depuis 2021, tandis que le marché du travail a été frappé par un ralentissement des embauches. Les responsables de la Fed se trouvent face à un dilemme, même si des signes récents suggèrent que les deux problèmes s’améliorent. Pour rendre les choses encore plus compliquées, les données récentes sur l’inflation et le marché du travail ont été faussées par la fermeture du gouvernement en octobre et novembre.
Parmi les 12 membres du FOMC, seul le gouverneur Stephen Miran a préconisé le type de baisses de taux drastiques exigées par le président.
« Nous nous attendons à ce que le FOMC maintienne les taux inchangés lors de la réunion de janvier, avec une dissidence du gouverneur Miran en faveur d’une baisse », ont écrit les économistes de Nomura dirigés par Aichi Amemiya dans un commentaire. « Powell va probablement réitérer qu’il y a une barre plus haute à l’assouplissement suite aux réductions des assurances de l’année dernière. »
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S’il y a un drame lors de la réunion, cela pourrait se produire lors de la conférence de presse suivant l’annonce. Powell répondra probablement à des questions sur la pression publique accrue de Trump et sur la manière dont il y réagira.
Trump a déclaré à plusieurs reprises que la Fed devrait baisser fortement ses taux d’intérêt, et l’administration a récemment engagé des poursuites judiciaires contre Powell et la gouverneure de la Fed, Lisa Cook. Bien que les actions en justice de la Maison Blanche ne soient pas politiquement motivées, Powell a dénoncé les actions de la Maison Blanche comme une « intimidation » visant à faire pression sur la Fed pour qu’elle baisse fortement les taux comme l’a demandé Trump.
Les économistes et d’autres experts affirment que la capacité de la banque centrale à contrôler l’inflation dépend de la perception du public selon laquelle elle fixe les taux d’intérêt en fonction de facteurs économiques et non politiques, et cela serait compromis si le président pouvait renforcer les dirigeants de la Fed.
Powell a généralement écarté les questions à caractère politique, mais a rompu avec le précédent au début du mois en publiant un message vidéo condamnant l’enquête du ministère de la Justice de l’administration Trump sur la Fed. Cependant, les économistes ne s’attendent pas à ce qu’il développe ses commentaires après la réunion de la Fed.
« La Fed suspendra les réductions de taux lors de cette réunion et fixera une barre plus haute pour les futures réductions de taux, car le taux de chômage pourrait se stabiliser et la dynamique de l’inflation sous-jacente n’est pas encore loin de l’objectif », a écrit Andrew Grantham, économiste à la CIBC, dans un commentaire. « Powell sera assailli de questions sur l’indépendance de la Fed, mais il évitera probablement la plupart d’entre elles. »
