Trump s’attend à un miracle économique de la part du nouveau président de la Fed

Le président Donald Trump souhaite que son nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, réalise quelque chose qui a rarement été vu en dehors du temps de guerre : un taux de croissance économique de 15 %.

« Nous devrions être à 15% », a déclaré Trump dans une interview accordée à FOX Business diffusée lundi. « S’il fait le travail dont il est capable, nous pouvons croître de 15%. Je pense plus que cela. »

Trump soutient depuis longtemps que la Fed devrait réduire fortement ses taux pour stimuler la croissance économique.

Le président n’a pas précisé ses paramètres exacts de croissance ni le calendrier. Cependant, la croissance économique est généralement exprimée comme le taux de croissance annuel du produit intérieur brut, corrigé de l’inflation. Si tel est l’objectif de Warsh, il faudrait un miracle pour l’atteindre, ou, si l’histoire est un guide, un désastre.

Que nous dit l’Histoire ?

Certains économistes prédisent qu’une baisse des taux d’intérêt pourrait stimuler la croissance économique, bien qu’elle soit bien inférieure à 15 %.

Le PIB réel croît généralement de 2 à 3 % par an. La croissance du PIB n’atteint les deux chiffres que dans des circonstances extrêmes, généralement lorsque le pays se remet d’une catastrophe.

Le dernier trimestre au cours duquel la croissance du PIB a été aussi élevée que le prédit Trump a été celui de la réouverture des entreprises après la levée des ordonnances de confinement sur place liées au COVID-19. La dernière année avec une croissance supérieure à 15 % fut 1943, en pleine Seconde Guerre mondiale.

Warsh peut-il générer de la croissance économique ?

Trump a nommé Kevin Warsh pour succéder à Jerome Powell à la présidence de la Fed. Le mandat de Powell se termine en mai.

Trump a nommé Powell à son poste actuel en 2018, mais le président a depuis fortement critiqué Powell pour ne pas avoir fortement réduit les coûts d’emprunt. Les responsables de la Fed ont réduit les taux d’intérêt depuis 2024, mais pas dans la mesure souhaitée par Trump, de peur qu’une baisse des taux ne déclenche une inflation, qui reste supérieure à l’objectif annuel de 2 % de la Fed. Trump affirme qu’il n’y a pas d’inflation.

En tant que président de la Fed, Warsh disposera d’un levier majeur pour influencer l’économie, le taux directeur des fonds fédéraux de la Fed, qui affecte les coûts d’emprunt de tous les types de prêts. Cependant, même sa capacité à obtenir gain de cause en matière de taux d’intérêt est mise en doute, puisqu’il n’est que l’un des 12 membres qui votent sur les taux.

La Fed peut effectivement stimuler la croissance économique en abaissant les taux d’intérêt, mais elle doit équilibrer cela avec le mandat du Congrès de maintenir l’inflation sous contrôle. D’autres facteurs majeurs influençant le PIB, notamment les dépenses de consommation et publiques, échappent au contrôle de la Fed.