Fitch a maintenu la note souveraine du Royaume-Uni à un bon niveau, mais a averti que les prix élevés de l’énergie freineraient la croissance économique et alimenteraient l’inflation.
Le Royaume-Uni, la deuxième économie d’Europe, a maintenu sa note AA- en raison de son « économie à revenus élevés, vaste, diversifiée et flexible » et de ses marchés financiers polyvalents, dans le contexte du statut de la livre sterling en tant que monnaie de réserve internationale, a déclaré l’agence de notation basée à New York.
La note AA- est la quatrième plus élevée sur l’échelle de Fitch, seulement trois crans en dessous de la note la plus élevée. Une qualité d’investissement facilite l’accès aux marchés de capitaux et la levée de fonds lorsque le besoin d’emprunt se fait sentir.
Mais la hausse des prix de l’énergie, qui sont restés volatils alors que les tensions continuent de s’exacerber au Moyen-Orient dans le contexte de la guerre en Iran, devrait affecter l’économie britannique.
La croissance du produit intérieur brut réel devrait être de 0,9 pour cent cette année et de 1,2 pour cent en 2027, soit un rythme plus lent que les projections de Fitch de février, avec des conditions de financement plus strictes et un marché du travail faible également cités comme facteurs. L’économie britannique a enregistré une hausse surprise de 0,3 pour cent en juin malgré les répercussions de la guerre en Iran.
« Les risques pesant sur la croissance tendancielle sont équilibrés, avec des avantages modérés liés à des progrès plus rapides dans les plans d’investissement public, à l’adoption de l’intelligence artificielle ou à une intégration commerciale européenne plus poussée que celle actuellement négociée », a déclaré Fitch.
L’inflation, en revanche, passerait de 2,6 pour cent en juin à 3,7 pour cent d’ici la fin de l’année, également principalement en raison des coûts élevés de l’énergie. Il devrait ensuite revenir à 2 % d’ici fin 2028, conformément à l’objectif de la banque centrale.
La Banque d’Angleterre a maintenu le mois dernier son taux d’intérêt directeur à 3,75 pour cent, puis a averti que l’inflation atteindrait 4 pour cent début 2027. Fitch s’attend à ce que le même taux pour le reste de 2026, avant une série de réductions pour le ramener à 3 pour cent d’ici 2028.
Fitch a également souligné le cadre de politique macroéconomique « crédible » de la Grande-Bretagne, qui ne devrait pas changer substantiellement sous la direction du Premier ministre Andy Burnham, qui a succédé à Keir Starmer le mois dernier.
« Fitch ne prévoit pas de changement significatif à court terme dans les règles budgétaires ou dans la politique macroéconomique, conformément aux déclarations du nouveau Premier ministre et chancelier (John Healey), même si nous constatons une incertitude légèrement plus grande en matière de politique budgétaire à l’approche des prochaines élections », ont déclaré les analystes de Fitch.
M. Burnham est le sixième Premier ministre du Royaume-Uni au cours de la dernière décennie. Le début de son mandat a été marqué par des questions sur la manière dont il gérerait l’économie, notamment sur la manière d’assurer la discipline budgétaire.
« Notre attente selon laquelle la politique budgétaire ne sera pas sensiblement assouplie reflète en grande partie les contraintes des marchés financiers, étant donné le potentiel d’une hausse des rendements des obligations d’État déjà élevées qui pourrait nuire à la crédibilité économique des nouveaux dirigeants », ont déclaré les analystes de Fitch.
« L’accent est mis davantage sur les règles budgétaires pour ancrer la politique, en partie comme rempart contre les pressions accrues sur les dépenses de la part d’éléments du parti travailliste. Cela reflète également une certaine amélioration de la crédibilité des règles… ce qui réduit modérément la possibilité de retarder l’ajustement budgétaire nécessaire pour les respecter. »
