Les prix du pétrole brut ont fortement fluctué au cours des six mois de guerre en Iran, augmentant de près des deux tiers pour atteindre près de 120 dollars le baril avant de retomber alors que les efforts diplomatiques ont apaisé les craintes d’une perturbation prolongée des approvisionnements mondiaux.
Le résultat a été un marché tiraillé à plusieurs reprises entre le risque géopolitique et l’espoir d’un retour à des flux pétroliers normaux, chaque évolution du conflit se répercutant sur les prix. Alors que le Brent est désormais inférieur à 90 dollars le baril, l’attention se tourne également vers la Réserve fédérale et l’impact des prix du pétrole sur les perspectives d’inflation et de taux d’intérêt aux États-Unis.
Le Brent, la référence pétrolière mondiale, était à 72,48 dollars le baril le 28 février, tandis que le prix américain West Texas Intermediate était à 67,02 dollars. Les deux ont bondi dans les semaines qui ont suivi, le Brent approchant les 120 dollars et le WTI atteignant environ 113 dollars fin avril.
Depuis lors, les deux indices de référence ont suivi une trajectoire plus cyclique, avec des signes de progrès dans les négociations atténuant les craintes en matière d’offre et faisant baisser les prix, avant que de nouvelles tensions ne les fassent à nouveau monter.
Les prix du pétrole se sont stabilisés vendredi et ont enregistré leur première perte hebdomadaire en trois semaines, le Brent en baisse de 0,35 pour cent pour s’établir à 89,10 dollars le baril et le WTI perdant 0,16 pour cent pour clôturer à 83,40 dollars. Par rapport à la clôture de la semaine dernière, le Brent et le WTI étaient en baisse d’environ 5 pour cent.
« Les marchés suivront de près les développements diplomatiques », a déclaré Konstantinos Chrysikos, responsable de la gestion des relations clients chez la société de services financiers Kudo. « Les progrès vers une solution permanente pourraient maintenir les prix sous pression si les flux d’exportation d’énergie commençaient à se normaliser. Cependant, tout revers pourrait rapidement pousser les prix à la hausse à un moment où le marché reste tendu. »
Les pourparlers entre les États-Unis et l’Iran se poursuivent, malgré l’annonce cette semaine par Washington d’une nouvelle série de sanctions.
Les médiateurs, dont le Qatar et le Pakistan, ont intensifié leurs efforts pour mettre fin à la guerre. Jeudi, le ministre iranien des Affaires étrangères Abbas Araghchi a déclaré qu’un retour à la diplomatie n’était pas « impossible », à l’issue d’une réunion avec le Premier ministre et ministre qatari des Affaires étrangères, Cheikh Mohammed bin Abdulrahman, à Téhéran.
Le détroit d’Ormuz, voie navigable clé qui constitue un point d’étranglement majeur pour les expéditions mondiales d’énergie, reste un sujet brûlant. Le chef du Conseil suprême de sécurité nationale iranien, Mohsen Rezaei, a déclaré que le pays préparait une liste de conditions pour la réouverture du détroit à la demande des médiateurs.
Les compagnies pétrolières, quant à elles, ont vu leurs activités et les cours de leurs actions bondir. Avant l’annonce d’un cessez-le-feu en juin, BP et Occidental Petroleum ont grimpé de plus de 20 pour cent, tandis qu’Exxon Mobil et Shell ont bondi de plus de 10 pour cent.
« Malgré les efforts diplomatiques américano-iraniens qui se heurtent à des obstacles, les données montrent une normalisation progressive et une augmentation des flux de pétrole circulant dans le corridor crucial du détroit d’Ormuz », ont déclaré les analystes de la société américaine Duncal Oil. « Ce goulet d’étranglement de l’offre qui se résorbe lentement élimine la forte prime de risque géopolitique intégrée aux prix au début du mois. »
Rôle de la Fed
Même si la guerre régionale a été la principale influence sur les marchés pétroliers, les investisseurs surveillent également les débuts du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, au symposium clé de Jackson Hole, où il devrait donner le ton à la banque centrale américaine.
Choisi par le président américain Donald Trump, M. Warsh est sous pression pour répondre aux attentes de la Maison Blanche en matière de baisse des taux d’intérêt. Mais la guerre en Iran a compliqué les choses dans la mesure où les prix élevés de l’énergie ont maintenu l’inflation à un niveau élevé.
La hausse des prix du pétrole est inflationniste et fait donc partie du processus de prise de décision en matière de politique monétaire, qui se reflète ensuite sur le marché obligataire, ont déclaré les analystes de JP Morgan.
« Maintenant, avec la baisse des prix du pétrole et une interprétation de la Fed qui devient plus belliciste, les données économiques, et en particulier le marché du travail, restent essentielles », ont-ils ajouté.
Les analystes prédisent que la Fed maintiendra ses taux directeurs lors de sa prochaine réunion en septembre. « L’un des principaux obstacles à l’économie mondiale est en train de se dissiper, et les investisseurs se demandent désormais si le maintien des prix du pétrole est la seule voie vers une Fed qui fasse un pas vers un resserrement monétaire, et non vers un assouplissement », a déclaré JP Morgan.
« Mais avec une croissance économique constante et un marché du travail solide, la barre reste haute, surtout à mesure que les prix du pétrole baissent. »
