Alors que les tarifs évoluent à nouveau, la seule chose qui est sûre est l’incertitude

Le chaos tarifaire qui a secoué l’économie américaine en 2025 est de retour avec force.

Samedi, le président Donald Trump a annoncé un tarif mondial de 15 %, remplaçant le tarif mondial de 10 % qu’il avait annoncé moins de 24 heures auparavant, à la suite de la décision de la Cour suprême annulant bon nombre des taxes à l’importation imposées par Trump l’année dernière en utilisant des pouvoirs d’urgence. Pour les économistes et les chefs d’entreprise, les détails du nouveau tarif étaient flous, mais le message était clair : il est impossible de savoir qui devra payer des tarifs, et combien, d’un jour à l’autre.

« En tant que président des États-Unis d’Amérique, je vais, avec effet immédiat, augmenter les droits de douane mondiaux de 10 % sur les pays, dont beaucoup « arnaquent » les États-Unis depuis des décennies, sans représailles (jusqu’à mon arrivée !), au niveau de 15 % entièrement autorisé et légalement testé », a déclaré Trump sur les réseaux sociaux samedi matin. « Au cours des prochains mois, l’administration Trump déterminera et publiera les nouveaux tarifs légalement autorisés, qui poursuivront notre processus extraordinairement réussi visant à rendre à l’Amérique sa grandeur – PLUS GRAND QUE JAMAIS AVANT !!! »

L’annonce de Trump a déclenché des spéculations sur les autres tarifs qu’il imposerait pour remplacer ceux que la Cour suprême a annulés, s’ils seront plus élevés ou plus bas que les anciens, si ses nouveaux tarifs finiront devant les tribunaux et si le gouvernement devra rembourser aux entreprises les taxes à l’importation qu’elles ont déjà payées. Cela a accru un sentiment d’incertitude qui a déjà eu un impact significatif sur l’économie : les économistes et les chefs d’entreprise affirment que l’incertitude est l’une des principales raisons pour lesquelles les employeurs ont réduit les embauches, faisant de 2025 la pire année pour le marché du travail en dehors d’une récession depuis plus de deux décennies.

« Le problème clé pour les marchés n’est pas seulement le niveau des droits de douane lui-même, mais aussi l’imprévisibilité de ce qui va suivre », a écrit Daniela Hathorn, analyste de marché senior chez Capital.com, dans un commentaire.

Les analystes ont imputé la nouvelle dose d’incertitude à la chute des cours boursiers lundi.

La décision de la Cour suprême et la réponse initiale de Trump ont probablement laissé les droits de douane à un niveau global inférieur à ce qu’ils étaient auparavant, du moins pour le moment. Les importateurs américains paient désormais un taux de droit effectif de 13,7 % entre tous les droits de douane encore en vigueur après la décision, contre 16 % avant la décision, selon une analyse du Yale Budget Lab.

Cependant, Trump a déclaré que son administration envisageait des tarifs douaniers supplémentaires sous les autorités qui n’étaient pas affectées par la décision. L’un de ces autres pouvoirs, l’article 301 de la loi sur l’expansion du commerce, exige que l’administration mène une enquête sur les pratiques commerciales déloyales avant de percevoir un droit de douane. Vendredi, le représentant au Commerce Jameison Greer a déclaré que l’administration lançait des enquêtes au titre de l’article 301 et les menait selon un « calendrier accéléré ».

La durabilité du nouveau tarif de 15 % était également en suspens lundi. Trump a déclaré que cette action était basée sur le pouvoir qui lui est conféré par l’article 122 de la loi sur l’expansion du commerce, qui permet au président d’imposer temporairement des droits de douane pendant 150 jours. Il n’était pas clair s’il tenterait de prolonger les tarifs au-delà de la barre des 150 jours. En outre, la nouvelle mesure commerciale pourrait être sujette à des contestations juridiques : plusieurs experts juridiques ont déclaré que l’article 122 appliquait les droits de douane uniquement aux déficits de la « balance des paiements », et non aux déficits commerciaux généraux, et que le droit global de 15 % reposait sur un fondement juridique fragile. Les experts commerciaux affirment qu’il n’est pas possible pour les États-Unis d’avoir une balance des paiements déficitaire depuis la fin du système de Bretton Woods dans les années 1970.

« Il ne sera pas facile d’affirmer que les États-Unis connaissent actuellement une crise de balance des paiements car, par définition, la balance des paiements est toujours en équilibre », ont écrit Carsten Brzeski, responsable mondial de la macro, et James Knightley, économiste international en chef chez ING, dans un commentaire.

Les derniers développements ont également remis en question les accords commerciaux signés par Trump avec d’autres pays, qui imposaient des droits de douane sur la base du fait que la Cour suprême les avait jugés illégaux. En particulier, l’accord de Trump avec l’Union européenne est entouré d’un nouveau nuage d’incertitude.

« Il reste à déterminer si le Parlement fera pression pour une renégociation complète de l’accord », ont écrit Knightley et Brzeski. « L’incertitude est de retour et, compte tenu des dernières mesures musclées des dirigeants européens, le risque d’escalade est désormais plus élevé qu’il ne l’était il y a un an. »

Lundi, dans une autre publication sur les réseaux sociaux, Trump a menacé les partenaires commerciaux des États-Unis de droits de douane « beaucoup plus élevés » s’ils « jouaient à des jeux » avec les accords commerciaux à la suite de la décision.

Plutôt que de résoudre l’affaire, la décision de la Cour suprême et ses conséquences ont soulevé plus de questions que de réponses à tous ceux qui se demandent quelles taxes à l’importation ils devront payer dans les mois à venir.

« L’incertitude commerciale ne s’estompe pas », a écrit Bob Schwartz, économiste senior chez Oxford Economics, dans un commentaire. « Il s’agit simplement d’un changement de forme. »