Points clés à retenir
- Les responsables de la Réserve fédérale sont devenus plus prudents quant à la réduction des taux d’intérêt en raison de l’incertitude entourant les projets du président élu Donald Trump d’imposer des droits de douane à ses partenaires commerciaux.
- La Fed a maintenu des taux élevés pour contenir l’inflation, et certains banquiers centraux voient le risque que les tarifs douaniers fassent monter les prix à la consommation.
- Le président élu s’est heurté au président de la Fed, Jerome Powell, lors du premier mandat du premier, parce que Trump pensait que les taux d’intérêt étaient trop élevés.
Le président élu Donald Trump dit aimer les taux d’intérêt bas, mais son discours sur l’imposition de droits de douane fait pression sur la Réserve fédérale pour qu’elle maintienne les taux élevés plus longtemps, d’autant plus que l’inflation post-pandémique reste tenace.
La Réserve fédérale a abaissé mercredi son taux d’intérêt de référence d’un quart de point. Cependant, les banquiers centraux ont revu à la baisse leurs prévisions de baisse encore plus importante en 2025. Cela s’explique en partie par le fait que les responsables ne sont pas sûrs de la manière dont les tarifs douaniers que Trump a récemment promis d’imposer.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré lors d’une conférence de presse à la suite de la décision sur les taux d’intérêt que certains banquiers centraux avaient pris en compte l’incertitude quant à la manière dont les tarifs douaniers seraient mis en œuvre ou comment ils affecteraient l’inflation et l’économie lors de leurs prévisions cette semaine.
« C’est une sorte de bon sens de penser que lorsque le chemin est incertain, on va un peu plus lentement », a déclaré Powell. « Ce n’est pas sans rappeler de conduire par une nuit brumeuse ou d’entrer dans une pièce sombre pleine de meubles : il suffit de ralentir. »
La Réserve fédérale se méfie d’une relance de l’inflation
Trump a récemment déclaré qu’il imposerait des droits de douane au Canada, au Mexique et à la Chine, les principaux partenaires commerciaux des États-Unis.
Les économistes estiment largement que l’imposition de taxes à l’importation alimente l’inflation parce que les commerçants répercutent les coûts plus élevés sur les clients. Cependant, ils sont moins sûrs de la contribution des droits de douane à l’inflation.
Les responsables de la Fed s’inquiètent probablement des effets inflationnistes des tarifs douaniers, car ils n’ont pas encore complètement enrayé l’inflation qui a commencé à la suite des fermetures liées à la pandémie. Si l’inflation a parcouru un long chemin depuis les sommets enregistrés à l’été 2022, elle est restée obstinément au-dessus de l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2 %.
En raison du risque que les tarifs douaniers ne relancent l’inflation, la Fed a revu à la baisse ses attentes pour l’année à venir. En moyenne, les responsables de la Fed prévoient qu’ils réduiront le taux des fonds fédéraux à deux reprises en 2025, au lieu des quatre réductions qu’ils avaient prévues en septembre.
Les responsables de la Fed attendent plus de détails
Trump n’a pas encore dévoilé les détails importants de son plan tarifaire, et certains acteurs des marchés financiers parient que les menaces tarifaires seront principalement utilisées pour obtenir des concessions commerciales plutôt que d’être mises en œuvre.
« Nous ne savons tout simplement pas grand-chose de la politique actuelle », a déclaré Powell. « Il est très prématuré d’essayer de tirer une quelconque conclusion. Nous ne savons pas ce qui sera imposé par quels pays, pour combien de temps, dans quelle taille. Nous ne savons pas s’il y aura des tarifs de rétorsion. »
Trump et Powell se sont affrontés sur les taux d’intérêt. Au cours de la première présidence de Trump, Trump a menacé de licencier Powell pour avoir maintenu des taux trop élevés. Le mandat de Powell s’étend jusqu’en 2026, et Trump a déclaré plus tôt ce mois-ci qu’il n’essaierait pas de le remplacer avant cette date.