Points clés à retenir
- La rotation annuelle du comité politique de la Réserve fédérale donne cette année davantage de voix aux membres « bellicistes », que les experts considèrent comme plus enclins à maintenir des taux d’intérêt plus élevés.
- La Fed cherche à équilibrer la nécessité de taux suffisamment élevés pour maîtriser une inflation tenace tout en évitant d’écraser l’économie.
- La banque centrale est sur une trajectoire de collision avec le nouveau président Donald Trump, qui a fait pression sur la Fed pour qu’elle abaisse ses taux et stimule l’économie au risque d’alimenter l’inflation.
Le comité politique de la Réserve fédérale change pour 2025, et le changement pourrait affecter les décisions de la banque centrale en matière de fixation des taux d’intérêt.
Le Federal Open Market Committee, le groupe chargé de fixer le taux des fonds fédéraux, va échanger cette année quatre de ses membres votants selon une rotation régulière.
Quatre présidents des banques régionales de la Réserve fédérale seront électeurs : Austan Goolsbee de la Fed de Chicago, Susan Collins de la Fed de Boston, Alberto Musalem de la Fed de Saint-Louis et Jeffrey Schmid de la Fed de Kansas City. Ils remplaceront Thomas Barkin de la Fed de Richmond, Raphael Bostic de la Fed d’Atlanta, Mary Daly de la Fed de San Francisco et Beth Hammack de la Fed de Cleveland.
Le changement de garde pourrait rendre la banque centrale légèrement plus encline à maintenir son taux d’intérêt de référence plus élevé pendant plus longtemps, ce qui ferait augmenter les coûts d’emprunt pour tous les types de prêts. En effet, le comité gagne trois membres considérés comme des « faucons » par certains experts (Collins, Schmid et Musalem) et une « colombe », tout en perdant deux faucons, une colombe et un électeur jugé « neutre » par les analystes de Wells Fargo. Dans l’ensemble, le résultat est un coup de pouce dans la direction belliciste.
Allez les oiseaux
Dans le jargon économique aviaire, les membres du FOMC sont considérés comme des « faucons » s’ils sont généralement favorables à des taux d’intérêt plus élevés pour étouffer l’inflation, tandis que les « colombes » sont plus enclines à baisser les taux, ce qui injecte plus d’argent facile dans l’économie et stimule les affaires et les dépenses.
Le parti pris de chaque membre dépend de l’expert auquel vous vous adressez, mais plusieurs économistes ont vu l’équilibre du FOMC devenir plus belliciste avec le changement. Dans un commentaire, les économistes de la Deutsche Bank ont déclaré que la composition du groupe « évolue désormais dans une direction un peu plus belliciste par rapport à celle de l’année dernière ».
Le comité de 12 membres se compose de cinq gouverneurs de la Réserve fédérale, du président de la Banque fédérale de réserve de New York et de quatre membres qui tournent chaque année parmi les 11 autres banques régionales du système de la Réserve fédérale. (New York occupe une place privilégiée en raison de son statut de capitale financière du pays.)
Ce changement intervient à un moment crucial pour la Fed, qui tente de maintenir les taux d’intérêt suffisamment élevés pour contenir une inflation obstinément élevée, sans pour autant les maintenir à un niveau si élevé qu’il entraînerait l’économie dans une chute libre. Leur tâche sera compliquée par le changement d’administration présidentielle : le président élu Trump a l’habitude de se heurter au président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que les taux d’intérêt étaient trop élevés et pourrait mettre en œuvre des politiques telles que des tarifs douaniers et des réductions d’impôts qui font grimper l’inflation.
