Points clés à retenir
- Les actions de Walmart ont grimpé en flèche cette semaine après l’annonce d’un partenariat commercial avec OpenAI qui permettra aux utilisateurs de ChatGPT d’acheter des produits Walmart directement via le chatbot.
- Les accords OpenAI ont alimenté la dernière partie du rallye de l’IA, mais ont également fait sourciller à Wall Street, où une part croissante d’investisseurs craignent que l’IA soit dans ou s’approche d’une bulle.
- Le partenariat OpenAI-Walmart pourrait apaiser certaines craintes des investisseurs en augmentant les revenus d’OpenAI, en réduisant le fardeau de sa dette et en démontrant que l’IA peut générer des retours sur investissement tangibles.
La poussière de fée OpenAI qui a stimulé les valeurs technologiques cette année s’étend à de nouveaux secteurs.
OpenAI et Walmart ont annoncé mardi que les utilisateurs de ChatGPT pourront bientôt disposer de la boutique de chatbot chez Walmart pour eux sans quitter l’application. « Qu’il s’agisse de planifier des repas, de réapprovisionner les produits de première nécessité ou de trouver quelque chose de nouveau, les clients peuvent simplement discuter et acheter, et Walmart s’occupera du reste », a déclaré Walmart dans un communiqué.
L’action Walmart (WMT) a augmenté suite à cette annonce, gagnant près de 5 % mardi, sa meilleure journée depuis début avril. Les actions ont grimpé de 2 % supplémentaires mercredi pour clôturer à un niveau record et faire progresser le Dow Jones Industrial Average pour la deuxième journée consécutive. Le titre a perdu du terrain jeudi.
Pour OpenAI, qui a récemment été au centre des négociations qui ont suscité des inquiétudes quant à une éventuelle bulle de l’IA, le partenariat avec le plus grand détaillant mondial représente une étape importante dans ses efforts visant à prouver sa viabilité commerciale. Bien que les termes de l’accord n’aient pas été divulgués, OpenAI percevra probablement une commission sur les ventes réalisées sur sa plateforme, ce qui pourrait rassurer certains observateurs du marché inquiets de la capacité d’OpenAI à générer des revenus et à réduire son endettement.
Pourquoi c’est important
Alors que les actions se négocient à des niveaux records malgré une incertitude économique et géopolitique accrue, certains investisseurs s’inquiètent du fait que le rallye de l’IA, qui alimente les gains boursiers, ressemble beaucoup à la bulle Internet de la fin des années 1990. Lorsque cette bulle a éclaté, l’indice Nasdaq, à forte composante technologique, a perdu près de 80 % de sa valeur et a mis environ 15 ans à se redresser.
OpenAI Deals alimente le rallye et les inquiétudes concernant les bulles
Walmart est la dernière société dont les actions ont grimpé en flèche suite à l’annonce d’un rapprochement avec la start-up privée la plus valorisée au monde. Les actions de Broadcom (AVGO) ont grimpé de près de 10 % lundi après la signature d’un accord avec OpenAI pour co-développer et déployer des systèmes d’IA personnalisés. Advanced Micro Devices (AMD) a signé un accord similaire avec la société la semaine dernière, et son action a augmenté de près de 25 %. Même un simple cri lors de la conférence des développeurs d’OpenAI suffit à faire grimper les parts.
La récente aubaine de négociation d’OpenAI a soutenu la dernière étape d’un marché haussier de près de trois ans alimenté par les grandes technologies et le boom de l’IA. Mais cela a également déclenché des signaux d’alarme à Wall Street, où certains s’inquiètent de la circularité des transactions qui sous-tendent les valorisations boursières élevées.
Plus de la moitié des gestionnaires de fonds mondiaux interrogés par Bank of America début octobre ont déclaré qu’ils pensaient que l’IA était dans une bulle, et un tiers ont identifié une bulle de l’IA comme le plus grand risque extrême du marché boursier, devant l’inflation (27 %) et les défis à l’indépendance de la Réserve fédérale (14 %).
Ceux qui s’inquiètent d’une bulle comparent les récents investissements de Nvidia (NVDA) dans OpenAI et dans des fournisseurs de cloud comme CoreWeave (CRWV) aux accords de financement des fournisseurs qui ont annoncé l’éclatement de la bulle Dotcom en 2000. Ils notent également que la construction des centres de données d’IA, qui a été principalement financée par les flux de trésorerie sains des grandes technologies, est de plus en plus financée par la dette, exposant le boom des infrastructures au risque de conditions de crédit plus strictes.
Bien que beaucoup d’autres à Wall Street soutiennent que les inquiétudes liées aux bulles sont exagérées. Ils soulignent la demande croissante d’IA de la part des entreprises et des gouvernements mondiaux, ainsi que les valorisations des actions technologiques qui sont encore modestes par rapport à l’ère Dotcom.
Ce que l’accord Walmart pourrait signifier pour OpenAI
OpenAI prévoit qu’elle dépensera plus de 100 milliards de dollars avant d’atteindre la rentabilité au tournant de la décennie. En conséquence, la start-up devrait dépendre fortement des marchés de la dette et des actions pour financer les engagements qu’elle a pris envers Oracle, AMD, Broadcom et d’autres.
Un partenariat réussi avec un grand détaillant tel que Walmart pourrait stimuler la croissance des revenus d’OpenAI, lui permettant de s’endetter moins.
Éducation connexe
Le partenariat pourrait également convaincre d’autres détaillants de conclure des accords similaires et d’intégrer leurs boutiques en ligne à ChatGPT pour atteindre les plus de 800 millions d’utilisateurs hebdomadaires du chatbot.
Avec l’évolution des actions de mardi, « le multiple (de Walmart) a augmenté en prévision d’une croissance et de marges futures plus rapides. Nous sommes d’accord avec cette hypothèse », ont écrit les analystes de Morgan Stanley dans une note cette semaine. Ils prévoient que le partenariat pourrait augmenter la marge EBIT de Walmart jusqu’à 40 %, une amélioration qui constituerait probablement un argument solide pour que d’autres détaillants emboîtent le pas.
