L’économie américaine mise tous ses atouts sur l’IA

Lorsque Nvidia est devenue cette semaine la première entreprise mondiale à 5 000 milliards de dollars, cette étape a souligné à quel point l’IA a fini par dominer l’économie. Le fabricant de puces, avec six autres grandes entreprises technologiques, représente désormais près d’un tiers de l’ensemble du marché boursier.

La capitalisation boursière de Nvidia représente 7 % de l’ensemble des 3 265 sociétés américaines cotées en bourse suivies par marketcap.com. Lorsque vous ajoutez Nvidia aux six autres principales sociétés en termes de capitalisation boursière (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Broadcom et Meta, toutes fortement impliquées dans l’IA), elles représentent 32 % de la valeur totale du marché boursier. La valeur de Nvidia a augmenté parce qu’elle fabrique des puces qui alimentent l’expansion de l’IA.

Cette statistique met en évidence à quel point l’avenir de l’économie américaine est désormais investi dans le succès de la technologie de l’IA. Même si le marché boursier n’est pas exactement la même chose que l’économie, la forte concentration des investissements dans l’IA se reflète également dans d’autres chiffres.

Les entreprises investissent massivement dans l’IA : la Silicon Valley prévoit d’investir 400 milliards de dollars dans cette technologie cette année, selon The Journal de Wall Street. Au premier semestre 2025, les investissements en matériel informatique ont représenté 92 % de la croissance du PIB, selon une analyse du professeur d’économie de Harvard et ancien conseiller économique d’Obama, Jason Furman.

Les développeurs d’IA affirment que la technologie promet de stimuler une poussée de productivité et de richesse qui changera le monde. Cependant, à mesure que de plus en plus d’œufs sont ajoutés au panier de l’écosystème de l’IA, les inquiétudes concernant une bulle potentielle se sont fait plus fortes.

Avec autant de paris concentrés dans un domaine aussi restreint, de plus en plus d’économistes spéculent sur les dommages potentiels à l’économie dans son ensemble si la technologie ne parvient pas à être à la hauteur du battage médiatique et que le marché s’effondre. Ces inquiétudes se sont intensifiées à mesure que les sociétés d’IA se retrouvent de plus en plus impliquées dans des accords complexes et circulaires de plusieurs milliards de dollars les unes avec les autres.

Certes, de nombreux experts ne considèrent pas l’IA comme une bulle de type dotcom. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a rejeté cette comparaison cette semaine lors d’un entretien avec des journalistes lors d’une conférence de presse, affirmant que les chouchous de l’IA d’aujourd’hui sont des propositions commerciales bien plus solides que leurs prédécesseurs pointcom.

« C’est différent dans le sens où ces sociétés qui sont si hautement valorisées ont en réalité des bénéfices et des choses comme ça », a déclaré Powell.

Pourtant, si Powell et d’autres se trompent, un krach boursier de l’ampleur de l’effondrement de la bulle Internet pourrait être bien plus dévastateur pour l’économie d’aujourd’hui qu’il ne l’était il y a un quart de siècle.

Une extinction de type dotcom anéantirait 20 000 milliards de dollars de richesse pour les ménages américains, a écrit Gita Gopinath, ancienne économiste en chef au Fonds monétaire international, dans The Economist ce mois-ci. Et avec les guerres commerciales qui alimentent l’incertitude et le gouvernement américain accablé par une montagne de dettes, l’économie pourrait être moins capable de rebondir qu’elle ne l’était au tournant du millénaire.

« Il est peu probable qu’un krach boursier aujourd’hui entraîne le ralentissement économique bref et relativement bénin qui a suivi l’effondrement des sociétés Internet », a écrit Gopinath. « Nous devons nous préparer à des conséquences mondiales plus graves. »