La Fed réduit ses taux d’intérêt pour une troisième réunion consécutive

La Réserve fédérale a abaissé mercredi les coûts d’emprunt pour stimuler l’embauche, mais cela pourrait être la dernière baisse de taux depuis un certain temps.

Comme prévu, le comité politique de la Réserve fédérale, très divisé, a réduit mercredi son taux d’intérêt directeur d’un quart de point. La réduction place la fourchette entre 3,5 % et 3,75 %, son plus bas niveau depuis novembre 2022, et donne la priorité à l’aide au marché du travail plutôt qu’à la lutte contre l’inflation. Trois des 12 membres du Comité fédéral de l’Open Market étaient en désaccord avec la décision, un préférant une réduction plus importante d’un demi-point et deux votant en faveur du maintien du taux fixe. Il s’agit du plus grand nombre de dissidences depuis septembre 2019.

Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, nommé par Trump, s’est prononcé en faveur d’une baisse plus forte, tandis que le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, et le président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, ont voté en faveur du maintien de la baisse.

Cette décision partagée reflète le dilemme auquel la Fed est confrontée dans la poursuite du double mandat qui lui a été confié par le Congrès : maintenir l’inflation à un niveau bas tout en maintenant un taux d’emploi élevé. Les tarifs douaniers et autres politiques économiques du président Donald Trump ont maintenu l’inflation au-dessus de l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2 %, tout en ralentissant le marché du travail. L’incertitude concernant la politique commerciale a conduit les entreprises à retarder leurs projets d’expansion et d’embauche, contribuant ainsi au ralentissement.

« En considérant l’ampleur et le calendrier des ajustements supplémentaires de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le Comité évaluera soigneusement les données entrantes, l’évolution des perspectives et l’équilibre des risques », a déclaré le comité dans un communiqué.

Ces dernières semaines, la commission s’est divisée en deux camps distincts : l’un estime que le ralentissement du marché du travail présente le plus grand risque pour l’économie, tandis que l’autre estime qu’il existe un plus grand risque de relance d’une inflation élevée.

La Fed ne peut répondre qu’à une seule de ces préoccupations à la fois : maintenir le taux des fonds fédéraux à un niveau plus élevé pendant une période plus longue augmente les coûts d’emprunt sur les prêts à court terme, réduisant la demande et faisant baisser l’inflation ; tandis qu’un taux inférieur a l’effet inverse, stimulant la demande et l’embauche, mais alimentant potentiellement l’inflation.

Les responsables de la Fed ont déclaré qu’ils souhaiteraient ramener le taux à une position « neutre » qui maintiendrait la stabilité, mais ne sont pas d’accord sur le montant de ce taux.

La Fed a pris sa décision sans disposer d’une grande partie des données sur lesquelles elle s’appuie habituellement. Les principaux rapports sur l’inflation et le marché du travail ont été retardés par la fermeture du gouvernement et ne devraient pas être publiés avant la semaine prochaine.

Les responsables de la Fed ont également fait leurs projections trimestrielles pour l’économie, et avec peu de nouvelles données officielles à venir, elles ont peu changé par rapport à leur dernière série de projections de septembre. Les responsables de la Fed s’attendent désormais à une inflation légèrement inférieure, à 2,4 % en 2026, telle que mesurée par le PCE en 2026, et à une croissance économique plus élevée, avec une hausse du PIB de 2,3 % en 2026 au lieu de 1,8 %.