Points clés à retenir
- La Fed a réduit ses taux d’intérêt mercredi pour aider à stimuler le marché du travail, et les prochaines données économiques montreront si le marché du travail continue de s’affaiblir, comme c’est le cas ces derniers mois.
- Les responsables de la Fed sont divisés sur l’opportunité de réduire à nouveau les taux d’intérêt ou de les maintenir à un niveau plus élevé plus longtemps pour juguler l’inflation.
La Réserve fédérale a abaissé son taux directeur d’un quart de point mercredi pour la troisième fois en autant de réunions, mais il est loin d’être certain que d’autres réductions soient prévues dans un avenir proche.
La décision de mercredi a amené le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %. Cela se situe à l’extrémité supérieure de la fourchette « neutre » où les responsables de la Fed pensent que le taux ne stimule pas l’économie avec de l’argent facile ni ne la ralentit avec des coûts d’emprunt élevés, a déclaré le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors d’une conférence de presse à la suite de la décision du comité politique.
« Comme nous l’avons noté dans notre déclaration d’aujourd’hui, nous sommes bien placés pour déterminer l’ampleur et le calendrier des ajustements supplémentaires en fonction des données entrantes, de l’évolution des perspectives et de l’équilibre des risques », a déclaré Powell. « Ce nouveau langage indique que nous évaluerons soigneusement les données entrantes. »
Les responsables de la Fed prévoient de réduire encore les taux d’un quart de point l’année prochaine. Les économistes estiment que ce résultat est probable, mais qu’il pourrait changer en fonction du nouveau leadership de la Fed l’année prochaine et des données économiques à venir.
« La Fed pense que son taux directeur est revenu dans la fourchette neutre et que les perspectives de croissance semblent solides, mais l’inflation reste trop élevée », a écrit Elyse Ausenbaugh, responsable de la stratégie d’investissement chez JP Morgan Wealth Management, dans un commentaire. « Il est logique de suspendre les réductions, mais il pourrait y avoir de nouvelles pressions et incertitudes au cours de la nouvelle année. »
Ce que cela signifie pour l’économie
Les avis partagés de la Fed signifient que les prochains rapports économiques pourraient inciter la banque centrale à réduire les coûts d’emprunt si le chômage augmente de manière inattendue, ou à réduire davantage les taux si l’inflation surprend à la hausse.
La Fed est sur le point d’obtenir de nombreuses données pour éclairer sa prochaine réunion en janvier.
Les principaux rapports sur l’inflation et le marché du travail, qui ont été retardés en raison de la paralysie du gouvernement, sont attendus la semaine prochaine. Ils pourraient donner aux décideurs de la Fed une meilleure idée de la nécessité de réduire les taux pour empêcher une hausse du chômage ou de les maintenir à un niveau élevé plus longtemps pour réprimer l’inflation qui dépasse 2 % depuis 2021.
Les marchés financiers évaluent à 22 % la probabilité d’une quatrième baisse consécutive des taux en janvier, selon l’outil FedWatch du groupe CME, qui prévoit les mouvements de taux sur la base des données de négociation de contrats à terme sur les fonds fédéraux.
Les responsables de la Fed étaient divisés sur l’opportunité de réduire les taux mercredi. Deux membres du FOMC, composé de 12 membres, étaient en désaccord avec la majorité et étaient favorables au maintien des taux inchangés. En outre, six des 19 décideurs de la Fed qui ont soumis leurs projections ont indiqué qu’il était approprié de maintenir les taux inchangés – ce que les économistes appellent une « dissidence douce ».
« Les « dissidences fermes » des membres votants ainsi que les « dissidences douces » visibles dans le graphique à points mettent en évidence le bloc belliciste de la Fed, et le retour du langage « étendue et calendrier » dans la déclaration concernant les décisions politiques futures a probablement été fait pour les apaiser », a écrit Kay Haigh, co-responsable mondial des solutions de titres à revenu fixe et de liquidité chez Goldman Sachs Asset Management, dans un commentaire. « Même si cela laisse la porte ouverte à de futures réductions, la faiblesse du marché du travail devra placer la barre haute. »
Le vote divisé et les perspectives incertaines reflètent la position difficile de la Fed : le chômage a augmenté au cours de l’année tandis que l’inflation s’est accélérée. La Fed est censée utiliser la politique monétaire pour maintenir l’inflation à un niveau bas et l’emploi à un niveau élevé, et elle ne peut pas agir dans les deux sens à la fois.
Éducation connexe
« Un très grand nombre de participants conviennent que les risques sont à la hausse pour le chômage et à la hausse pour l’inflation », a déclaré Powell. « Alors, que faites-vous ? Vous disposez d’un seul outil. Vous ne pouvez pas faire deux choses à la fois. Alors à quel rythme avancez-vous ? C’est une situation très difficile. »
Powell a déclaré que toute l’inflation de cette année semble provenir de la vaste campagne du président Donald Trump visant à augmenter les tarifs douaniers dans presque tous les pays du monde. Les taxes à l’importation ont été, dans une certaine mesure, répercutées sur les consommateurs. Dans le même temps, les hausses de prix se sont atténuées dans d’autres secteurs de l’économie qui ne sont pas directement affectés par les droits de douane, comme le logement.
« L’inflation des services est en baisse, et cela est compensé par l’augmentation des prix des biens, et cette inflation des biens concerne uniquement les secteurs où il existe des droits de douane », a déclaré Powell.
