Points clés à retenir
- Les pressions inflationnistes devraient persister début 2026 en raison des tarifs douaniers, a déclaré le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, après la réunion d’hier du comité politique de la banque centrale.
- Même si la Réserve fédérale a réduit son taux d’intérêt de référence cette semaine, elle surveillera de près l’impact des droits de douane sur les prix lorsqu’elle évaluera ses prochaines actions.
L’inflation va probablement s’aggraver avant de s’améliorer, et la Réserve fédérale surveillera de près les prix et les tarifs douaniers l’année prochaine avant de prendre sa prochaine décision en matière de taux d’intérêt, a averti hier le président de la Fed, Jerome Powell.
« À court terme, les risques pour l’inflation sont orientés à la hausse et les risques pour l’emploi à la baisse, une situation difficile », a déclaré Powell après que la Fed ait décidé mercredi de réduire les taux d’intérêt pour la troisième réunion consécutive.
Même si la Fed prévoit une modération globale de l’inflation l’année prochaine, les pressions sur les prix pourraient rester élevées alors que l’impact des tarifs douaniers imposés par le président Donald Trump commence tout juste à se faire sentir, a déclaré Powell. « Ce qui se passe ici, c’est une baisse de l’inflation des services, et cela est compensé par une augmentation des biens, et cette inflation des biens se situe entièrement dans les secteurs où il y a des droits de douane », a déclaré Powell.
Pourquoi c’est important pour l’économie
L’inflation induite par les tarifs douaniers pourrait affecter la trajectoire des taux d’intérêt de la Fed, ce qui influencerait les coûts d’emprunt et l’activité économique. Des pressions persistantes sur les prix pourraient signifier que les taux d’intérêt resteront élevés plus longtemps, ce qui pourrait ralentir la croissance et modifier les tendances des marchés financiers.
La Fed prévoit un ralentissement de l’inflation plus tard en 2026
Selon le résumé des projections économiques publié mercredi, les responsables de la Fed prévoient que l’indice des prix des dépenses personnelles de consommation (PCE), l’indicateur d’inflation préféré de la banque centrale, chutera à 2,4 % en 2026, contre une prévision de septembre de 2,6 %. La projection de « l’inflation sous-jacente », qui exclut les coûts volatiles des produits alimentaires et de l’énergie, est également légèrement en baisse.
Mais avant cela, l’inflation pourrait augmenter, a prévenu Powell, car il peut s’écouler neuf mois ou plus avant que les tarifs douaniers de Trump puissent être pleinement pris en compte dans les prix. Les États-Unis ont lancé début août une série de « tarifs douaniers réciproques » qui ont augmenté les taxes à l’importation sur un certain nombre de partenaires commerciaux.
« L’inflation des biens devrait culminer au premier trimestre environ », a déclaré Powell. « Si aucun nouveau tarif n’est annoncé et qu’il faudra neuf mois pour être pleinement appliqué… alors vous devriez commencer à voir cela baisser dans la seconde moitié de l’année prochaine. »
La Fed a abordé la réunion de cette semaine sans beaucoup de nouvelles données sur l’inflation à analyser, la plupart des rapports économiques officiels ayant été retardés ou annulés en raison de la fermeture du gouvernement cet automne.
« Un scénario de base raisonnable est que les effets des droits de douane sur l’inflation seront de relativement courte durée, et qu’il s’agira en fait d’un changement ponctuel du niveau des prix », a déclaré Powell mercredi. « Notre obligation est de veiller à ce qu’une augmentation ponctuelle du niveau des prix ne devienne pas un problème d’inflation permanent. »
La Fed pourrait rester fidèle à son objectif d’inflation
La Réserve fédérale a deux objectifs mandatés par le Congrès : maintenir l’inflation à un niveau bas et maintenir un marché du travail fort. L’inflation est restée supérieure au taux cible de 2 % de la Fed, le dernier rapport PCE montrant une inflation à 2,8 % en septembre. Dans le même temps, le marché du travail montre également une faiblesse, ce qui a été un facteur clé dans les récentes décisions de la Fed de réduire ses taux.
Éducation connexe
Il pourrait s’écouler un certain temps avant que la Fed ne réduise à nouveau ses taux, car le communiqué officiel indique qu’elle est prête à maintenir les taux aux niveaux actuels pendant quelques mois pour surveiller l’impact de l’inflation. Deux membres du conseil d’administration ont voté contre la baisse des taux, signalant qu’ils pensaient que cette décision pourrait aggraver les pressions sur les prix.
Les responsables de la Fed prévoient de réduire encore les taux d’un quart de point seulement l’année prochaine, selon le résumé des projections économiques. Les acteurs des marchés financiers, quant à eux, n’évaluent pas une probabilité supérieure à 50 % que la Fed réduise ses taux avant sa réunion de fin avril, selon l’outil FedWatch du groupe CME.
« L’inflation doit diminuer considérablement pour que le comité puisse la réduire plus de deux fois en 2026 », a écrit Jeffrey Roach, économiste en chef de LPL Financial, qui prévoit que la Fed ne baissera pas à nouveau les taux d’intérêt avant le deuxième trimestre 2026.
Les perspectives en matière de taux dépendront fortement des données économiques des prochains mois et pourraient être affectées par les changements de direction de la Fed. Le président Donald Trump a exhorté la Fed à réduire les taux d’intérêt et a été très critique à l’égard de Powell, dont le mandat expire en mai.
