Points clés à retenir
- Les responsables de la Fed doivent se réunir les 27 et 28 janvier pour définir la politique monétaire du pays et examineront l’opportunité de réduire le taux d’intérêt directeur de la banque centrale pour une quatrième réunion consécutive.
- Les marchés financiers s’attendent à ce que la Fed maintienne ses taux d’intérêt stables lors de sa réunion de janvier.
- Les responsables de la Fed sont partagés entre réduire les taux pour stimuler un marché du travail en déclin ou les maintenir à un niveau élevé pour contenir une inflation qui dépasse toujours l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2 %.
Le comité politique de la Réserve fédérale doit se réunir les 27 et 28 janvier et les responsables devraient maintenir le taux d’intérêt directeur de la banque centrale stable après une série de réductions ces derniers mois.
À quoi s’attendre de la réunion de janvier
Le Comité fédéral de l’Open Market se réunira pour déterminer s’il convient de réduire le taux des fonds fédéraux de sa fourchette actuelle de 3,5 % à 3,75 %. La Fed a réduit son taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage lors de chacune des trois réunions précédentes, dans le but d’éviter que le récent ralentissement du marché du travail ne se transforme en une grave augmentation du chômage.
Les responsables de la Fed sont divisés sur l’opportunité de réduire les taux d’intérêt pour aider le marché du travail ou de les maintenir à un niveau élevé pour lutter contre l’inflation. Le double mandat confié par le Congrès à la Fed lui impose de maintenir l’inflation à un niveau bas et l’emploi à un niveau élevé, et les deux sont allés dans la mauvaise direction ces derniers mois, créant un dilemme pour la Fed. La baisse des coûts d’emprunt pourrait contribuer à encourager l’embauche, mais risquerait d’alimenter l’inflation.
« Un très grand nombre de participants conviennent que les risques sont à la hausse pour le chômage et à la hausse pour l’inflation », a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, après la réunion du comité politique de décembre. « Alors, que faites-vous ? Vous disposez d’un seul outil. Vous ne pouvez pas faire deux choses à la fois. Alors à quel rythme avancez-vous ? C’est une situation très difficile. »
Après trois réductions consécutives, les marchés financiers s’attendent désormais à ce que les décideurs maintiennent les taux d’intérêt stables pour voir quelle direction prend l’économie et quel problème apparaît comme le risque le plus grave. Lundi, les traders tablaient sur une probabilité de 80 % que la Fed reste stable, selon l’outil FedWatch du groupe CME, qui prévoit les mouvements de taux sur la base des données de négociation de contrats à terme sur les fonds fédéraux.
Le taux des fonds fédéraux influence les coûts d’emprunt sur les prêts à court terme tels que les cartes de crédit et les prêts automobiles, et affecte indirectement les taux des prêts hypothécaires et autres crédits à plus long terme. Une monnaie plus facile encourage généralement les dépenses et stimule l’économie, tandis que des taux d’intérêt plus élevés réduisent la demande et font baisser l’inflation.
Ce que cela signifie pour l’économie
Avec une tendance récente à la hausse de l’inflation et du chômage, l’économie risque de plus en plus d’entrer dans un état de « stagflation », c’est-à-dire une croissance économique stagnante et un marché du travail médiocre combinés à une inflation élevée. La Fed vise à éviter ce résultat en fixant le taux des fonds fédéraux de manière appropriée.
Les faucons de l’inflation veulent maintenir les taux stables
Beth Hammack, présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, a déclaré que la Fed devrait maintenir ses taux inchangés au lieu de les réduire pendant au moins plusieurs mois.
« L’inflation est supérieure à notre objectif depuis près de cinq ans », a déclaré dimanche Hammack lors d’un podcast du Wall Street Journal. « Et je pense qu’il est vraiment important pour nous d’essayer de réduire ce chiffre… Mon scénario de base est que nous pouvons rester ici pendant un certain temps jusqu’à ce que nous obtenions des preuves plus claires que soit l’inflation revient à l’objectif, soit que l’emploi s’affaiblit plus sensiblement. »
Hammack devrait devenir membre votant du comité politique de la Fed, composé de 12 membres, en 2026.
L’inflation n’a pas atteint l’objectif de 2 % annuel de la Fed depuis 2021 et s’est accélérée cette année grâce à la plupart des mesures depuis que le président Donald Trump a commencé à imposer des droits de douane au printemps dernier dans le but de stimuler l’industrie manufacturière américaine. Un rapport de la semaine dernière a montré que l’inflation avait fortement ralenti en novembre, mais Hammack s’est dite sceptique quant à la réalité, car les données pourraient avoir été faussées par la fermeture du gouvernement en octobre et novembre.
Éducation connexe
La faction conciliante veut réduire les coûts d’emprunt
Cependant, le marché du travail chancelant est tout aussi préoccupant pour les responsables de la Fed. De nombreux employeurs ont retenu leurs embauches en raison de l’incertitude concernant les tarifs, ce qui a ralenti le marché du travail cette année. De plus, la répression de l’immigration menée par Trump a freiné l’embauche dans certains secteurs. Le taux de chômage a augmenté régulièrement depuis juin et a atteint en novembre son plus haut niveau depuis quatre ans.
Plusieurs responsables de la Fed ont préconisé des baisses de taux plus prononcées, notamment Stephen Miran, nommé à la Fed par Trump en septembre.
« Si nous n’ajustons pas notre politique à la baisse, alors je pense que nous courons des risques » de récession, a déclaré Miran lundi sur Bloomberg TV.
