Des changements de taux d’intérêt pourraient être en cours si le président de la Fed se tourne vers le nouveau favori

Le nouveau favori pour devenir le prochain premier banquier du pays pourrait être moins enclin à réduire fortement les taux d’intérêt que son plus proche rival.

Vendredi, les parieurs sur les marchés de paris ont fortement augmenté les chances que le président Donald Trump nomme l’ancien gouverneur de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, au poste de président de la Fed. Plus tôt dans la journée, Trump avait émis des doutes quant à la nomination du plus proche concurrent de Warsh pour ce poste, le directeur du Conseil économique national, Kevin Hassett.

Vendredi après-midi, Polymarket évaluait 60 % de chances que Warsh remporte le poste, et seulement 15 % de chances pour Hassett. Les chances de Hassett ont plongé après que Trump ait félicité son conseiller économique lors d’un événement sur la santé vendredi.

« Vous avez été fantastiques à la télévision aujourd’hui », a déclaré Trump à Hassett lors de son discours public à la Maison Blanche. « En fait, je veux te garder là où tu es si tu veux connaître la vérité. »

Hassett pourrait être le réducteur de taux le plus agressif parmi les candidats probables

Le mandat du président actuel de la Fed, Jerome Powell, expire en mai et Trump a déclaré qu’il annoncerait son candidat pour ce poste avant cette date.

Cette sélection pourrait affecter de manière significative la politique monétaire de la Réserve fédérale et les niveaux futurs du taux des fonds fédéraux, ce qui à son tour influencerait les coûts d’emprunt pour tous les types de prêts. L’indépendance de la banque centrale vis-à-vis du contrôle de la Maison Blanche est également en jeu, et avec elle, sa crédibilité dans la maîtrise de l’inflation.

Hassett s’est joint à Trump pour plaider en faveur de fortes baisses de taux. Certains experts le considéraient comme le plus susceptible parmi les candidats à la présidence de la Fed de suivre la ligne de Trump et de pousser la banque centrale à réduire les taux.

« À notre avis, Hassett entraînerait probablement le plus grand risque de politisation à la Fed », a écrit David Seif, économiste en chef chez Nomura, dans un commentaire en octobre. « Hassett est largement considéré comme un loyaliste de Trump et a toujours soutenu le président en tant que conseiller lors de son premier et de son deuxième mandat. »

Warsh, avocat et banquier, est également apparu à la télévision, saluant la politique de Trump et plaidant en faveur de réductions de taux.

« Nous pouvons réduire considérablement les taux d’intérêt », a déclaré Warsh sur Fox News en octobre.

Cependant, il n’est peut-être pas aussi « accommodant » ou aussi enclin à des baisses de taux que Hassett.

« Bien que Warsh ait plaidé récemment en faveur d’une baisse des taux, nous ne le considérons pas comme étant structurellement accommodant », a écrit Matthew Luzzetti, économiste en chef à la Deutsche Bank, dans un commentaire en décembre.

La tâche difficile du nouveau président de la Fed

Le nouveau président de la Fed prendra la direction de la banque centrale à un moment crucial pour l’économie, à condition qu’il soit confirmé par le Sénat.

Les membres du comité politique de la Fed, composé de 12 personnes, qui vote sur les taux d’intérêt, sont divisés. Ils tentent de décider s’ils doivent réduire les taux pour soutenir un marché du travail chancelant ou les maintenir à un niveau élevé plus longtemps pour lutter contre une inflation supérieure à l’objectif annuel de 2 % de la Fed.

Ces derniers mois, le marché du travail a considérablement ralenti tandis que l’inflation est restée obstinément élevée, entraînant le FOMC dans des directions opposées. Le nouveau président de la Fed prendra le relais de Powell, qui a conduit la Fed à réduire les taux d’intérêt de trois quarts de point au cours de ses trois dernières réunions, soit moins de réductions de taux que ce que Trump préférerait.

On s’attend largement à ce que les responsables de la Fed maintiennent les taux d’intérêt stables lors de la prochaine réunion qui aura lieu plus tard ce mois-ci, et la question reste ouverte de savoir si d’autres baisses de taux auront lieu cette année.

Les présidents de la Fed ont une influence sur les décisions politiques, mais ne les prennent pas seuls et doivent convaincre la majorité des membres du Comité fédéral de l’Open Market à adopter leur position. Cette tâche sera compliquée par les tensions politiques : les demandes de Trump de fortes baisses des taux d’intérêt, ainsi que l’enquête criminelle menée par son administration sur les membres du comité, ont suscité l’inquiétude des responsables de la Fed et des législateurs quant à l’indépendance de la banque centrale par rapport au contrôle de la Maison Blanche.

Les responsables de la Fed et les économistes ont prévenu que si Trump et les futurs présidents parvenaient à faire pression sur la banque centrale pour qu’elle baisse fortement les taux d’intérêt, le public commencerait à douter de la capacité de la banque centrale à contrôler l’inflation – une croyance qui pourrait devenir une prophétie auto-réalisatrice.

En conséquence, le nouveau président de la Fed pourrait subir des pressions pour ne pas réduire les taux simplement pour prouver la crédibilité de la Fed dans la lutte contre l’inflation.

« Indépendamment du choix du président Trump, le marché pourrait chercher à tester l’indépendance du prochain président de la Fed et la crédibilité de son engagement à atteindre l’objectif d’inflation », a écrit Lutezzi. « Cette bonne foi doit toujours être gagnée par le nouveau président. »