La Grèce est en difficulté. La Grèce va-t-elle faire défaut et faire exploser le monde ? Peut être.
16,8%. C’est ce que produit actuellement le rendement des obligations grecques à 10 ans grâce au gâchis de leur dette. 16,8 %, soit un juteux 13,9 % supérieur au rendement actuel des États-Unis à 10 ans, pour mettre les choses en perspective.
La question qui préoccupe tout le monde est la suivante : les législateurs adopteront-ils un nouveau plan d’austérité de 28 milliards d’euros sur 5 ans afin de bénéficier d’une cinquième tranche de l’argent de sauvetage disponible pour rembourser près de 10 milliards de dollars d’obligations arrivant à échéance en août prochain ? Nous verrons jeudi 30 juin si le Parlement grec mettra en œuvre le paquet s’il est adopté le 29 juin !
Plus d’un an s’est écoulé pour que le marché digère la crise de la dette européenne. Mais après une année de querelles de mains, de déclarations prétentieuses de la part de responsables gouvernementaux exaspérés et d’émeutes bruyantes dans les rues d’Athènes, rien n’a vraiment changé.
La reprise économique grecque qui devait produire la croissance et les recettes fiscales nécessaires pour renflouer le navire en perdition des « PIIGS » ne s’est jamais concrétisée, et la patience s’épuise alors que d’éventuels défauts de paiement se profilent à un horizon pas trop lointain.
Les PIIGS émergent
La version européenne de l’effondrement du « CDO » de Wall Street s’est progressivement déroulée au cours des deux dernières années, à commencer par des fuites dans la presse selon lesquelles quelque chose n’allait pas en Grèce vers la fin 2009.
Lorsque la vérité sur l’ampleur des déficits financiers a finalement fait surface, la crise a fait la une des journaux en mai 2010. Il est devenu évident que le malaise financier ne se limitait pas à la seule Grèce. Une nouvelle anagramme, à savoir le « PIIGS », est entrée dans notre lexique quotidien. Le Portugal, l’Irlande, l’Espagne et peut-être l’Italie avaient des problèmes de dette et de déficit similaires, mais différents, selon les responsables des finances.
La crise a été confrontée à des propositions de plans de sauvetage émanant des banques les plus solides de la région, qui affirmaient que des tests de résistance des fonds propres prouveraient leur stabilité pour faire face à la plupart des éventualités.
Chaque proposition et chaque approbation ultérieure étaient accompagnées de protestations pompeuses de la part de chaque gouvernement, affirmant que les calendriers de remboursement de la dette et les déficits gonflés n’étaient plus des sujets de préoccupation, du moins jusqu’à ce que la prochaine histoire révélatrice dans la presse nie tout ce qui avait été dit précédemment.
Ce scénario maladroit s’est répété d’innombrables fois, au point que la confiance dans les gouvernements respectifs a pratiquement disparu.
Grèce – 18 GRÈVES ET VOUS ÊTES OUT!
Un défaut grec est possible. La Grèce continue de ne pas atteindre les objectifs financiers fixés lors de chaque programme de sauvetage. Les taux d’intérêt sont en hausse, les marchés du crédit sont tendus et les prêts aux petites entreprises sont inexistants. Les manifestants exigent que le paiement des cautions soit suspendu.
Les analystes affirment qu’un tel défaut de paiement équivaudrait à l’impact que l’effondrement de Lehman Brothers avait eu sur l’économie mondiale avant la « Grande Récession ».
La banque centrale insiste sur le fait qu’un défaut ne peut être autorisé. Les répercussions se propageront à d’autres États membres européens et feront des ravages dans les banques européennes, qui sont les principaux détenteurs d’une grande partie des titres toxiques. Une baisse de valeur d’une obligation déclenchera une vague d’ajustements indésirables de la valeur de marché à tous les niveaux, comme ce fut le cas pour les CDO.
Lorsque l’euro a été conçu à l’origine, on peut se demander ce qui se passerait lorsque les États membres les plus forts devraient intervenir et renflouer leurs partenaires assiégés. La Grèce, l’Irlande et le Portugal ont bénéficié de plans de sauvetage.
L’Espagne est restée à l’écart, mais son gouvernement a considérablement réduit ses dépenses, reporté le paiement des retraites et laissé le chômage augmenter. Des manifestations publiques ont également eu lieu à Madrid.
Des rumeurs ont commencé à se répandre en mai selon lesquelles l’Union européenne pourrait subir des départs qui pourraient conduire à un effondrement de la zone euro. Le sentiment était grand que l’Allemagne était fatiguée du débat, et des déclarations émanant de sources inconnues affirmaient que l’Allemagne pourrait se retirer ou exiger l’expulsion de la Grèce.
Les souvenirs de la détérioration de Bretton-Woods et du « Serpent » ne se sont pas dissipés. Et bien que l’euro ait remplacé les monnaies nationales, les responsables admettent en privé que la géographie et la politique de l’Europe ne pourront jamais imiter une seule unité économique. La politique monétaire peut être définie par une seule banque centrale. Mais les États membres ont toujours la latitude de fonctionner de manière indépendante et d’accumuler des déficits ingérables.
L’ALLEMAGNE L’ADORE SECRÈTEMENT, MÊME DOIT OBTENIR DES FONDS
Les exportateurs allemands ont cependant énormément bénéficié de l’introduction de l’euro et de la présence d’économies membres plus faibles. Du point de vue allemand, l’euro dilué augmente en réalité la demande de produits manufacturés. Vérifiez simplement ce que fait le stock de BMW. En feu!
Les experts s’accordent sur le fait qu’un nouveau mark allemand aurait une valeur considérablement plus élevée que l’euro actuel si l’Allemagne quittait la zone euro. Une telle sortie serait accueillie par une réduction immédiate de la demande d’exportation allemande, une condition qu’aucun exportateur allemand ne souhaite rencontrer. Les prêts aux petites entreprises seraient inexistants pendant une période indéterminable en raison de la fermeture des marchés du crédit.
Même si les demandes du public en faveur d’une sortie de l’Allemagne pourraient augmenter, le coût total d’une telle décision serait prohibitif. Pour le moment, l’Allemagne peut continuer à encaisser ses gains à l’exportation. La zone euro, dirigée par l’Allemagne, n’a d’autre choix que de renflouer la Grèce si elle choisit de faire défaut en n’acceptant pas le plan de mesures d’austérité de 5 ans.
La Grèce a effectivement le dessus dans l’ultimatum actuel. Les mesures d’austérité imposées par l’UE sont dures et nécessaires. Mais ce qui est plus nécessaire, c’est que la Grèce ne fasse pas défaut pour le bien de la zone euro et pour les intérêts du reste du monde, puisque la Grèce ne peut pas se retrouver encore plus dans la merde !
Lectures complémentaires
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Que pensez-vous de la Grèce ?
Lecteurspensez-vous que la Grèce cédera aux dernières et dernières demandes d’austérité, ou fera défaut comme le ferait une personne logique ? Même s’ils adoptent le programme de mesures d’austérité, pensez-vous qu’ils mettront tout en œuvre ? Le défaut de paiement de la Grèce est réel.
Mon pari pervers est que la Grèce fasse un doigt d’honneur à l’Allemagne, à la zone euro et au reste du monde et rejette la mesure d’austérité de 5 ans. Pourquoi le feraient-ils s’ils savent que s’ils font défaut, les autres pays n’auront AUCUN CHOIX que de les renflouer entièrement ? Bien sûr, ils seront expulsés de l’euro et leur drachme se dépréciera de 99 %, mais tout va bien bébé !
Ne serait-il pas quelque peu passionnant de voir les marchés mondiaux plonger de 10 % et de voir les politiciens s’embrouiller ? Ils se contenteront encore une fois de blâmer les riches pour les problèmes de la Grèce, mais les gens comprendront enfin que blâmer le secteur financier est une échappatoire. Les gens à blâmer sont ceux-là mêmes que le gouvernement sert ! Ils n’ont personne d’autre à blâmer qu’eux-mêmes. Vive l’aléa moral, car nous en aurons peut-être besoin nous-mêmes un jour !
Meilleur,
Sam
