Le FMI a approuvé un financement de 1,8 milliard de dollars en faveur de l’Égypte à la suite d’un examen de deux programmes de réforme, portant le total des décaissements à 7,3 milliards de dollars.
L’économie égyptienne a connu une croissance de 5,2 pour cent au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2025/26, l’inflation globale étant tombée à 14,3 pour cent en juin.
Les envois de fonds record, les fortes recettes touristiques et la récupération des revenus du canal de Suez ont contribué à protéger l’Égypte de l’impact de la hausse des prix du pétrole et du gaz.
La croissance devrait ralentir à 4,4 pour cent en 2026/27, reflétant un investissement plus faible et des coûts de production plus élevés dus aux effets décalés du conflit régional.
« L’Egypte est entrée dans la période de guerre au Moyen-Orient avec une position macroéconomique solide », a déclaré le directeur général adjoint du FMI, Nigel Clarke, avertissant que la dette publique élevée et les besoins de financement restent des vulnérabilités clés.
L’Égypte a débloqué environ 1,8 milliard de dollars de financement après avoir approuvé la dernière révision de son programme économique élargi avec le Fonds monétaire international.
Le pays le plus peuplé du monde arabe bénéficie d’un accès immédiat à 1,5 milliard de dollars dans le cadre d’un accord de 48 mois au titre du mécanisme de financement élargi. Le Conseil d’administration du FMI a également approuvé environ 272 millions de dollars au titre d’un accord distinct au titre de la Facilité pour la résilience et la durabilité.
Le prêteur basé à Washington a déclaré que l’Egypte avait relativement bien surmonté les retombées économiques de la guerre au Moyen-Orient, aidée par des mesures politiques opportunes, notamment la flexibilité du taux de change, l’ajustement des prix de l’énergie et le contrôle des dépenses.
« De nombreux objectifs du programme (…) pour mars et juin ont été atteints malgré une situation très difficile, et cela a été fait grâce à des mesures politiques décisives », a déclaré aux journalistes Amine Mati, chef de mission du FMI pour l’Egypte.
En tant qu’importateur net d’énergie, l’Égypte a été contrainte d’introduire des mesures d’économie d’énergie alors que la guerre faisait monter les prix du pétrole et du gaz, augmentant ainsi les pressions inflationnistes et le coût de la vie.
L’Égypte a conclu un programme élargi de 8 milliards de dollars avec le FMI début 2024, alors que la guerre à Gaza a aggravé la crise économique au Caire, qui comprenait une inflation élevée et une pénurie de réserves de devises étrangères.
Les Émirats arabes unis ont également pris d’importantes promesses d’investissement, tandis que la Banque mondiale et l’Europe ont injecté des capitaux à l’Égypte.
L’économie égyptienne a continué de se redresser, avec une croissance atteignant 5 pour cent au troisième trimestre de l’exercice 2025/26 et 5,2 pour cent pour les neuf premiers mois. L’économie devrait connaître une croissance de 4,6 pour cent sur l’ensemble de l’exercice budgétaire, soit 0,1 point de pourcentage de moins qu’au moment des cinquième et sixième revues, a indiqué le FMI.
L’inflation globale est tombée à 14,3 pour cent en juin contre 15,2 pour cent en mars, les prix du pétrole ayant chuté à la suite de l’accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran.
Des flux record d’envois de fonds, des recettes touristiques robustes et une reprise progressive des revenus du canal de Suez ont également contribué à contenir l’impact de la hausse des prix du pétrole et du gaz sur le compte courant égyptien, a déclaré le FMI.
Les résultats budgétaires sont également restés solides, les recettes fiscales dépassant les objectifs à la fin du mois de mars.
Toutefois, une incertitude accrue continue de peser sur la croissance à court terme, la croissance étant projetée se modérer à 4,4 pour cent pour l’exercice 2026-2027 en raison des effets décalés de la guerre, notamment un ralentissement des investissements et une hausse des coûts des intrants.
« Le risque de baisse reste important », a déclaré M. Mati, faisant référence à une escalade de la guerre en Iran.
« Cela pourrait resserrer les conditions financières, et cela pourrait exercer davantage de pression sur les positions budgétaires et extérieures. Vous pourriez également avoir un risque intérieur en termes de mise en œuvre. »
Du côté positif, le renouvellement de l’accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran pourrait contribuer à faire baisser les prix de l’énergie et à améliorer la confiance des investisseurs.
Les États-Unis et l’Iran sont parvenus à un accord en juin pour cesser les combats pendant 60 jours. Cependant, le cessez-le-feu a été rompu après que l’Iran et les États-Unis ont échangé des missiles et des drones au cours des deux dernières semaines, le trafic maritime traversant les détroits d’Ormuz et de Bab Al Mandeb restant perturbé.
« L’Egypte est entrée dans la période de guerre au Moyen-Orient avec une position macroéconomique solide, reflétant des progrès substantiels dans le rétablissement de la stabilité et la reconstitution des réserves dans le cadre du programme soutenu par le FMI », a déclaré Nigel Clarke, directeur général adjoint et président par intérim du FMI.
« Toutefois, d’importantes vulnérabilités demeurent, reflétant une dette publique élevée, d’importants besoins de financement bruts et une empreinte étatique importante. »
M. Clarke a souligné l’importance du maintien de la discipline budgétaire et de l’accélération des réformes, y compris la mise en œuvre de la politique de propriété publique et du programme de désinvestissement, pour maintenir la stabilité macroéconomique et renforcer la résilience en Égypte.
